Enflasyon Hedeflemesi Kalkınmayı Kısıtlıyor — Küresel Sorunlar


  • Fikir Jomo Kwame Sundaram, Anis Chowdhury (sidney ve kuala lumpur)
  • Inter Basın Servisi

Başlangıçta, gelişmekte olan ekonomiler, örneğin 1997-98 Asya mali krizinden sonra, Uluslararası Para Fonu’ndan (IMF) finansal destek almak için krizlerden sonra BT’yi benimsediler. 1970’lerin ortalarından itibaren, çoğu büyümeyi hızlandırmak için ağır borç aldı. ABD Merkez Bankası’nın 1980’den itibaren faiz oranlarını keskin bir şekilde yükseltmesinin ardından, birçoğu borç krizlerine yenik düştü.

IMF, enflasyonu ve borcu düşük tutmak için sert kısa vadeli istikrar politikalarında ısrar etti. Dünya Bankası bunu piyasanın serbestleştirilmesini ve diğer reformları talep eden orta vadeli yapısal uyum politikalarıyla tamamladı.

Enflasyonu düşük tutmaya yönelik fiyat istikrar politikaları o zamandan beri bir IMF önceliği olmuştur. Ancak, söz verildiği gibi büyümeyi hızlandırmak yerine, BT aslında onu yavaşlattı. Yine de gelişmekte olan ülkeler BT kervanına atladılar – 25’i 2020’ye kadar BT’yi resmen benimsemişken, diğerleri enflasyonu çok düşük tutmaya çalışıyor.

Enflasyon ne kadar kötü?
Çoğu, enflasyonun ekonomi ve büyüme için en büyük tehdit olduğuna inanıyor. Pek çok kişi enflasyonun belirsizlik yarattığını ve kaynakların yanlış tahsisine neden olduğunu varsayıyor. Bütün bunların büyümeyi geciktirdiği söyleniyor – daha az iş, daha az vergi geliri ve kalıcı yoksulluk anlamına geliyor.

Daha yüksek fiyatlar, satın alma gücünü azaltarak, özellikle ücretlilere zarar vererek zarar verir. Aksine, düşük ve istikrarlı enflasyon anlamına gelen fiyat istikrarının büyüme ve refahı sağlamaya daha elverişli olduğuna inanılmaktadır.

Pek çok merkez bankacısı ve ekonomist, -kanıt olmaksızın- dogmatik olarak, enflasyonu sıkı bir şekilde dizginlemenin aslında büyümeyi teşvik ettiğine inanıyor. Gelişmekte olan ülkelerin dış ve arz şoklarına daha yatkın olduğunu kabul eden IMF, %5’e varan hedefler önerdi – gelişmiş ülkelerin %2’sinden daha yüksek.

Yükselen piyasa ekonomileri olmayı hedefleyen çoğu gelişmekte olan ülke, resmi olarak BT’yi benimsemiştir – örneğin, Güney Afrika’nın %3–6’sı veya Hindistan’ın %2–6’sı. Art arda daha düşük kısa vadeli enflasyon hedefleri belirleyerek finansal piyasaların etkilendiğine inanıyorlar.

Ancak bunu yaparak, tam ekonomik potansiyellerini gerçekleştirmelerini engellerler. Gelişmiş ülkelerin %2 hedefini taklit etmeye çalışmak hem büyümeyi hem de yapısal dönüşümü kısıtlamaktadır. Ne de olsa, Yeni Zelanda maliye bakanının ’92’ye göre 0’a 2′ sloganını beğenmesi dışında hiçbir ekonomik neden olmaksızın keyfi bir şekilde ayarlandı!

keyfi hedefler
‘Aşırı’ veya çok yüksek enflasyonla ilgili olası sorunlar hakkında çok az fikir ayrılığı olsa da, aşıldığında enflasyonun zararlı hale geldiği eşik, üzerinde fikir birliğinin olmadığı tartışmalı bir konudur.

Enflasyon hedefleri, bir raporda kabul edildiği gibi keyfi olarak belirlenir. IMF kağıdı. Dolayısıyla, “bu ülkeler için herhangi bir orta vadeli enflasyon hedefi seçimi keyfi olmaya mahkûmdur”. Harry Johnson Enflasyon-büyüme ilişkisine ilişkin erken dönem IMF ampirik çalışmalarını yetersiz bulmuştur.

Daha sonraki çalışmalar konuyu çözmedi. Örneğin, Michael Bruno ve William Easterly Dünya Bankası’nda, %40’ın altındaki enflasyonun hızlanma veya kötüleşme eğiliminde olmadığı ve “ülkelerin uzun süreler boyunca ılımlı – yüzde 15-30 civarında – enflasyonla yaşamayı başarabileceği” sonucuna varıldı.

MIT’ler Rudiger Dornbusch ve Stanley FischerDaha sonra IMF Genel Müdür Yardımcısı da benzer sonuçlara vardı. %15-30’luk ılımlı enflasyonun büyümeye zarar vermediğini tespit ettiler ve “bu tür enflasyonların ancak kısa vadede büyümenin önemli bir maliyetiyle azaltılabileceğini” belirttiler.

A 2000 IMF kağıdı %11’lik enflasyonun gelişmekte olan ülkeler için optimal olduğunu öne sürdü; %7’lik enflasyonun büyüme üzerinde “önemsiz bir olumsuz etkisi” olurken, %18’lik enflasyon büyüme için pozitif kaldı. Yine de, %7-11’lik bir BT hedefi ve “enflasyonu tek haneli rakamlara indirip orada tutmayı” önerdi.

IMF Bağımsız Değerlendirme Ofisi’nin 2007 raporu Sahra Altı Afrika’da “misyon şefleri, Fonun daha yüksek enflasyon oranlarını tolere edip etmeyeceği konusunda eşit olarak bölünmüş durumda… IMF politika personeli, enflasyon-büyüme ilişkisine ilişkin ampirik literatürün yetersiz olduğunu kabul ediyor”.

Bu nedenle, çok düşük enflasyon hedefleri, herhangi bir sağlam teorik ve ampirik temel olmaksızın oldukça keyfidir. Ancak IMF ve onun ekonomistler korosu, BT’yi herkes için, özellikle de hassas gelişmekte olan ülke politika yapıcıları için teşvik ederek enflasyonu çok düşük tutmakta ısrar etmekten çekinmediler.

Geliştirmeyi kısıtlamak
Çok düşük enflasyon hedefleri özellikle düşük gelirli ülkeleri (LIC’ler) kısıtlamaktadır. LIC hükümetleri mütevazı gelir tabanları ve sınırlı iç tasarruflarla karşı karşıyadır. Bu nedenle, kalkınma harcamalarını finanse etmek için merkez bankalarından daha fazla borç almalılar.

Ancak bu tür borçlanmalar, birçok gelişmekte olan ülkede – özellikle de resmi olarak BT’yi benimsemiş olanlarda – enflasyon karşıtı taahhütlerini kanıtlamak için yasalarca yasaklanmıştır. Bu nedenle, merkez bankalarının daha kalkınmacı olmaları için potansiyel olarak önemli bir araç, yasa tarafından reddedilmektedir.

Merkez bankaları, enflasyonu çok düşük tutmak için faiz oranlarını yükselterek sadece tüketici harcamalarını değil, aynı zamanda ticari yatırımları da azaltır. Bu tür politikalar aynı zamanda hem kamu hem de özel borç yükünü artırarak harcamaları kısıtlar.

Bu nedenle, genel toplam talep, daha fazla ihracat talebi tarafından telafi edilmediği sürece büyümeyi sınırlayarak, baskı altında kalır. Ancak daha yüksek faiz oranları sermaye girişlerini çekerek döviz kurlarının değerlenmesine neden olarak ihracat rekabet gücünü baltalıyor.

inkar biter demek
BT politikası iki ana nedenden dolayı sorunludur. İlk olarak, zayıflatıcı derecede düşük hedefler talep ediyor. İkincisi, temel hedef olarak fiyat istikrarı – ‘enflasyonu içeren’ olarak okuyun – üzerinde ısrar ederek merkez bankalarının potansiyel kalkınma rolünü reddediyor.

IMF araştırmacıları kabul edildi“Diyelim ki yüzde 20’lik enflasyondan yüzde 5’e geçmenin büyüme etkilerini belirlemek zor oldu”.

Sonuç olarak, “enflasyonu çok düşük – örneğin yüzde 5’in altına itmek – üretim kaybına neden olabilir …, bu da düşük gelirli ülkelerde çok düşük enflasyon hedefleri belirlerken dikkatli olunması gerektiğini düşündürür… Özellikle enflasyon hedefleri şu şekilde belirlenmelidir: İstenmeyen bir daraltıcı politika duruşu risklerinden kaçınmaya yardımcı olmak için.”

Ayrıca, San Francisco ABD Federal Rezerv Bankası araştırması, sonuçlandı“Enflasyon hedefi benimseyen gelişmekte olan ekonomiler, hedef belirlemeyenlere kıyasla orta vadede büyümede önemli bir kazanım göstermedi”.

Bu nedenle, BT’ye öncelik veren gelişmekte olan ülkeler, genellikle farkında olmadan, kendi ekonomik beklentilerini kısıtladılar. Büyümeyi, istihdamı ve gelişmeyi artırmanın bir yolu olarak yanlış bir şekilde tanıtılan BT, aslında onları kısıtlıyor – nihai aleyhte!

BT fetişini reddetmek, enflasyon hakkında hiçbir şey yapmamak anlamına gelmez. Bunun yerine, gelişmekte olan ülkelerin karşılaştıkları ekonomik zorlukları ve politika araçlarının etkinliğini daha iyi bilmeleri gerekiyor. Ulusal ekonomik öncelikler, tüm politika hedeflerini BT tanrısına tabi kılmadan kapsamlı bir şekilde ele alınmalıdır.


IPS News UN Bureau’yu Instagram’da takip edin

© Inter Press Service (2022) — Tüm Hakları SaklıdırOrijinal kaynak: Inter Press Service





Kaynak : https://www.globalissues.org/news/2022/03/08/30285

Yorum yapın